康欣新材之谜：市场强劲增长，利润仅相当于正常年景的30%背后，究竟发生了什么？
4月28日，公司实际经营地址位于汉川经开区的康欣新材（600076.SH)，发布了公司2020年度年报和2021年度首季报。
财报显示，公司2020年度约亏损1.16亿元，经营性（扣非净利）亏损约1.78亿元；2021年前3个月，公司实现净利约0.42亿元，扣非净利约0.42亿元，成功扭转2020年亏损的局面。
康欣新材2021年首季报数据，相较2020年的亏损结果还是不错的但诡异的是，业绩逆转并没有在资本市场获得积极的响应，公司股价反而出现连续大跌。
康欣新材发布的公告显示，公司股价在4月27日29日连续3个交易日收盘时的跌幅偏离值累计超过20%，但公司经营正常且在2021年前3个月实现了盈利。
经营数据令人忧虑其实，如认真查阅康欣新材2021年首季营收与利润数据，特别是放在历年同期数据中看时，便会发现投资者的选择并非无自来的。
数据显示，康欣新材2021年首季的营收虽然同比增长147.60%后达约4.06亿元，但上述数据与2019年及之前年份同期比对则不如人意。
（因2020年情况特殊，康欣新材2021年前3个月营收与利润的数据，显然需要与2019年同期比对才有实际意义。）
根据康欣新材财报，公司2021年前3个月的营收约为4.06亿元，相当于2019年同期营收约5.32亿元的76.32%；
康欣新材2019年首季报数据，远远优于2021年同期
净利润与扣非净利润方面，康欣新材2019年前3个月分别达约1.39亿元和约1.36亿元，是2021年前3个月上述数据的3.2倍以上；
无论是营收还是利润，康欣新材2021年前3个月的数据，显然无法令人满意。
而且，因海外市场对中国商品强劲需求催生集装箱市场的急剧放大，康欣新材生产的集装箱底板产品同样处于供不应求的状态。
但在市场强劲增长的背景中，康欣新材的业绩不但没有大幅超越正常年景，利润反仅相当于2019年的30%，这其中的缘由无疑令人忧虑。
从营收上看，康欣新材2021年前3个月数据相对2021年，已尽显疲态；
而且，在回暖乏力之余从营收与利润的对比看，康欣新材2021年前3个月的营收相当于2019年同期的76.32%，康欣新材2021年前3个月的利润占2019年同期的比例按常规应与营收比接近，但实际情况并非如何；
综合上述的差异看，可以初步判断康欣新材的经营能力已经远不如昔，或许这才是令投资者恐慌从而导致公司股价大跌的原因。
毛利变化令人不解与营收和利润变化相伴的，是康欣新材2021年前3个月毛利率相比2019年同期，同样出现了令人觉得不可思议的降低。
根据康欣新材财报计算，公司2019年前3个月的毛利率约57.86%，而2021年同期康欣新材的毛利率则约为33.40%，降幅高达24.46%。
从相关财报利润表中数据明细看，康欣新材2021年前3个月利润巨降主要源于营业成本占比的提升（即毛利率的降低），而管理费用等相对2019年同期总体略降。
但根据康欣新材在2020年年报中的介绍，上述状况按常规的出现其实是有违常理。
康欣新材2020年年报中称，公司占据集装箱底板产品30%的市场份额，是行业内少有的代表性龙头企业。
相较同行，公司拥有先进的自动化生产线和自有林地与自研的环保辅料，拥有生产成本低和响应速度快等优势。
并且，集装箱底板产品所在的人造板制造业原材料成本，约占企业业务成本的70%-80%左右。
同时，公司的子公司康欣科技从2003年始，已在汉川及周边区域建设速生丰产林基地，并通过买断经营权的模式掌握了139万亩林地资源，原材料资源储备丰富。
因此，公司通过掌握的上游林木资源不但可以保障身自身的供应，还可获得低于同行的原木采购成本。
而且，公司2021年首季中显示，得益于海运集装箱业务需求的增长，公司前3个月产品销售出现量价齐升的局面。
所以，根据康欣新材年报和季报的披露，公司2021年前3个月毛利率的降低无疑不可思议；
并且，根据康欣新材列举的自动化优势，生产时增加原材料报废的可能都难；
但最终，康欣新材（600076.SH)2021年前3个月的毛利率还是大幅降低了，这背后的原因与谜底无疑是相关各方需要查找的！
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公司名称：康欣新材
股票代码：sh600076
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：其他建材
所属地区：山东
公司全称：康欣新材料股份有限公司
英文名称：Kangxin New Materials Co.,Ltd
公司简介：康欣新材公司是一家集育苗、造林、木材深加工为一体的国家林业产业化重点龙头企业，主营业务包括集装箱底板、建筑结构材、木结构房屋的研发、设计与生产。公司原主要从事广电网络产品、电子信息产品、光机电一体化设备、通信设备、锂电池的开发、生产、销售、技术服务...
注册资本：13.4亿
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